尽管属于季节性因素的信贷回落月，但2月份由于月初新增信贷势头较猛，截至春节假期前的最后一天，新增信贷规模已经接近6000亿元，因此，有业内人士预计，本月新增信贷规模或将达到7000亿元以上。

25日开始，央行再度上调存款准备金率0.5个百分点，冻结资金约3000亿元。但业内人士指出，由于此次调整冻结的资金从25日开始，因而并未对2月份整体的新增贷款带来太大的压力。不过，将对3月份的新增贷款产生一定的压力。

一位国有银行省分行的高管介绍说，受春节假期及2月份日期少的影响，往年2月份的新增信贷较1月份大幅度下降已成常态。不过今年由于1月份的前半月新增信贷涨势迅猛，下半月开始，监管机构开始有重点地进行窗口指导，使得1月份新增信贷在最后一周有所收缩。这样一来，1月份被压抑的客户，在2月初呈现了爆发式的增长。该行华东部分省区分行在2月份的第一天，就将当月的贷款额度全部放完。以前频现的“月末、季末”冲规模，变成了“月初”抢规模。

2月份的超预期，将影响3月份的放款规模。

一家大型银行的人士称，针对今年7.5万亿左右的新增贷款，监管机构提出了“季不过3、月不过4”的放款频率要求。因此，1季度的新增贷款需要控制在2.25万亿左右，在1月份发放了1.39万亿信贷之后，1季度所剩的额度，尤其是3月份非常紧张。

与此同时，记者从江苏部分企业了解到，现在向银行贷款很困难，基本上去银行询问都被告知分行已经停止放贷。而目前刚开春，动工的项目比较多，在他们内部流传着一句话，“能从银行贷到款的基本上就是稳赚。”主要是银行的贷款利率相比于民间贷款的利率要低得多，投资的收益能够覆盖贷款利率。（来源：上海证券报）

央行本月净投放5390亿创历史次高

尽管央行在2月份的最后一场公开市场操作中加大回笼力度，但也无法改变该月大规模净投放的局面——向银行体系净注入5390亿元资金，创下了历史单月次高纪录。但是，进入3月份后，公开市场的回笼力度将很快提速，以应对即将到来的到期释放高峰。

截至昨日，央行在2月份仅通过公开市场笼2415亿元资金，但是全月到期释放资金量却高达7805亿元，对冲部分释放的流动性后，公开市场在2月份净投放出5390亿资金。

2月份资金释放量猛增，主要是春节长假因素所致。为确保商业银行在春节期间有充足的流动性应对居民的资金需求，公开市场在本月前三周就累计向市场净投放了5710亿元资金。因此，即使央行在2月份的最后一周加大回笼力度，也无法改变全月大规模净投放的局面。

但是，随着春节长假结束，公开市场净投放资金的局面将告终结，其操作基调也将立即回归净回笼的轨道。统计显示，在即将到来的3月份，公开市场释放的资金量与2月份基本持平，达到7850亿元。其中，到期的央行票据占据资金释放的主流，占投放资金量的九成。

从资金释放的节奏上看，3月份的前三周是资金释放的高峰，累计达到了6050亿元，占了全月的八成。这也意味着公开市场即将在月初加大回笼力度，以对冲到期释放的流动性。事实上，从本周开始，公开市场回笼力度已经在恢复，除了受存款准备金上缴的影响，央行在周二减弱一年央票的发行量外，央行在周四公开市场回笼资金1200亿元，创最近四周来的最大单周回笼量，从而令本周公开市场实现370亿元净回笼，终结连续四周净投放的局面。

面对庞大的到期量，仅靠公开市场常规操作能否实现有效对冲？分析人士认为，虽然不排除继续上调准备金率的可能，但是如果在3月份，央票发行总量能够有效放大，即使是常规操作也能达到回笼流动性的目的。（来源：上海证券报）